Strategische Finanzierungsalternativen - Versionsgeschichte

Wiki-Redaktion am 27. Januar 2019 um 11:37 Uhr

2019-01-27T11:37:20Z

Wiki-Redaktion am 14. März 2018 um 17:51 Uhr

2018-03-14T17:51:20Z

Dienstl-Arnegger: /* Ersteinstellender Autor */

2015-12-30T16:52:39Z

Ersteinstellender Autor

79.216.23.43: /* Finanzierung über (anonyme) Kapitalmärkte */

2015-03-26T11:08:44Z

Finanzierung über (anonyme) Kapitalmärkte

79.216.23.43: /* Beziehungsbasierte Finanzierung */

2015-03-26T11:06:08Z

Beziehungsbasierte Finanzierung

Dienstl-Arnegger am 12. Januar 2015 um 21:05 Uhr

2015-01-12T21:05:04Z

Dienstl-Arnegger am 12. Januar 2015 um 20:59 Uhr

2015-01-12T20:59:40Z

79.216.43.178 am 16. April 2014 um 11:15 Uhr

2014-04-16T11:15:54Z

Dienstl-Arnegger: Die Seite wurde neu angelegt: „Dieses Stichwort des ControllingWiki wird in Kürze ergänzt.“

2014-02-25T11:05:09Z

Die Seite wurde neu angelegt: „Dieses Stichwort des ControllingWiki wird in Kürze ergänzt.“

Neue Seite

Dieses Stichwort des ControllingWiki wird in Kürze ergänzt.

← Nächstältere Version		Version vom 27. Januar 2019, 11:37 Uhr
Zeile 1:		Zeile 1:
−	''Prüfsiegel gültig bis ~~Februar~~ 2021''	+	''Prüfsiegel gültig bis 2021''

	== Zusammenfassung ==		== Zusammenfassung ==

← Nächstältere Version		Version vom 14. März 2018, 17:51 Uhr
Zeile 1:		Zeile 1:
		+	''Prüfsiegel gültig bis Februar 2021''
		+
	== Zusammenfassung ==		== Zusammenfassung ==

← Nächstältere Version		Version vom 30. Dezember 2015, 16:52 Uhr
Zeile 72:		Zeile 72:
	[mailto:Raimund.Schirmeister@hhu.de], Tel.: 0211-81-14655.		[mailto:Raimund.Schirmeister@hhu.de], Tel.: 0211-81-14655.

−	[[Kategorie:~~Finanzierung~~]]	+	[[Kategorie: Finance]]

@@ Zeile 35: / Zeile 35: @@
 Die direkte Finanzierung setzt voraus, dass sich die kapitalsuchende Unternehmung und potenzielle Investoren zusammenfinden und letztere bereit und in der Lage sind, Art und Volumen des benötigten Kapitals zur Verfügung zu stellen. Alternativ kann die Finanzierung über den (anonymen) Kapitalmarkt erfolgen, indem der gewünschte Betrag gestückelt wird. Im Falle der Fremdfinanzierung handelt es sich um Anleihen („Industrieobligationen“), deren Begebung an keine bestimmte Rechtsform der emittierenden Gesellschaft gebunden ist. Hingegen setzt die Stückelung in Eigenkapital verbriefende Aktien die Rechtsform der Aktiengesellschaft AG, der Kommanditgesellschaft auf Aktien KGaA bzw. der Societas Europea SE voraus. Zudem hat hier der Emittent Spielräume hinsichtlich der Aktiengattung, abhängig von der Mitsprache (Stamm-, Vorzugsaktien) oder des Wertausweises (Stück-, Nennwertaktien). Üblich sind darüber hinaus vielfältige Mezzanine-Varianten wie beispielsweise Wandel-, Gewinn- oder Optionsschuldverschreibungen.
-Für eine Unternehmung ist die Kapitalmarktfinanzierung eine nur mit großem Auf-wand wieder revidierbare Alternative mit einschneidenden Konsequenzen, da eine andersgeartete Kommunikation mit den oftmals unbekannten Investoren erforderlich ist. Dies gilt insbesondere für den organisierten Kapitalmarkt, die Börse. Neben den gesellschaftsrechtlichen Voraussetzungen sind mit der Zulassung der Aktien, aber auch von Anleihen, an einer Börse weitere Verpflichtungen verbunden, die neben der Regelpublizität in Form von Jahresabschluss und Lagebericht, die Quartalsberichterstattung, die Auflegung eines Emissionsprospektes sowie die ereignisabhängige Ad hoc-Publizität einschließt. Gerne werden auch freiwillige Informationspflichten praktiziert, um dem Anleger die Seriosität seines Engagements zu signalisieren (wie beispielsweise die Einhaltung gewisser Finanzierungsregeln). Mit der Wahl des Börsenplatzes gehen weitere Festlegungen einher wie die notierte Währung, die Zuordnung zum geregelten Markt oder zum (geregelten) Freiverkehr oder die Aufnahme in einen größen- oder branchenabhängigen Index, die für das Handelsvolumen und die Preisbildung eines Wertpapiers von wesentlicher Bedeutung sind. Insofern hat sich bei Erst-, aber auch jeder Folgeemission eine vielfältige Dienstleistungsindustrie entwickelt (etwa Investmentbanken, Anwaltskanzleien), die beratend, teils auch aktiv mit-wirkend die Platzierung am Kapitalmarkt begleiten.
+Für eine Unternehmung ist die Kapitalmarktfinanzierung eine nur mit großem Aufwand wieder revidierbare Alternative mit einschneidenden Konsequenzen, da eine andersgeartete Kommunikation mit den oftmals unbekannten Investoren erforderlich ist. Dies gilt insbesondere für den organisierten Kapitalmarkt, die Börse. Neben den gesellschaftsrechtlichen Voraussetzungen sind mit der Zulassung der Aktien, aber auch von Anleihen, an einer Börse weitere Verpflichtungen verbunden, die neben der Regelpublizität in Form von Jahresabschluss und Lagebericht, die Quartalsberichterstattung, die Auflegung eines Emissionsprospektes sowie die ereignisabhängige Ad hoc-Publizität einschließt. Gerne werden auch freiwillige Informationspflichten praktiziert, um dem Anleger die Seriosität seines Engagements zu signalisieren (wie beispielsweise die Einhaltung gewisser Finanzierungsregeln). Mit der Wahl des Börsenplatzes gehen weitere Festlegungen einher wie die notierte Währung, die Zuordnung zum geregelten Markt oder zum (geregelten) Freiverkehr oder die Aufnahme in einen größen- oder branchenabhängigen Index, die für das Handelsvolumen und die Preisbildung eines Wertpapiers von wesentlicher Bedeutung sind. Insofern hat sich bei Erst-, aber auch jeder Folgeemission eine vielfältige Dienstleistungsindustrie entwickelt (etwa Investmentbanken, Anwaltskanzleien), die beratend, teils auch aktiv mitwirkend die Platzierung am Kapitalmarkt begleiten.
 Eine an einer Börse gelistete Unternehmung bedarf organisatorischer Voraussetzungen, um die Ansprüche und Informationsbedürfnisse der Kapitalmarktakteure erfüllen zu können. Diese aktiv zu gestaltende Finanzmarktkommunikation („Investor Relations“) ist mithin erst ab einer gewissen Unternehmungsgröße zu bewältigen, weshalb sich speziell für den Mittelstand eigene Börsensegmente sowohl für Anleihen wie für Aktien entwickelt haben, die abgeschwächte Informationspflichten erfordern. Im Grenzfall existieren informelle („graue“) Finanzmärkte, die sich beispielsweise nur an einen begrenzten Anlegerkreis wenden (etwa Geschäftspartner von Industrieunternehmen, „Fan-Anleihen“ von Fußballvereinen).

@@ Zeile 27: / Zeile 27: @@
 - Fremdkapital: Schuldrechtlicher Anspruch des Kapitalgebers („Gläubiger”) auf Rückzahlung („Tilgung”) und Kapitalüberlassungsentschädigung („Zins”), wie er sich in Bankkrediten, aber auch in von Kapitalsammelstellen ausgegebenen Schuldscheindarlehen findet.
-- Eigenkapital („Beteiligungskapital“, „Einlagen“): Miteigentum an einer Personengesellschaft (OHG-Gesellschafter, Komplementär oder Kommanditist einer KG) bzw. Mitgliedschaft in einer Kapitalgesellschaft (Aktio-när, GmbH-Gesellschafter).
+- Eigenkapital („Beteiligungskapital“, „Einlagen“): Miteigentum an einer Personengesellschaft (OHG-Gesellschafter, Komplementär oder Kommanditist einer KG) bzw. Mitgliedschaft in einer Kapitalgesellschaft (Aktionär, GmbH-Gesellschafter).
 Konsequenz dieser rechtlichen Ausgestaltung sind unterschiedliche Risiken und Chancen: Die Verzinsung des Fremdkapitals ist, auch wenn sie variabel an einen Referenzzinssatz gebunden ist, durch den Kontrakt festgelegt, aber nicht gewinnabhängig. Hingegen steht dem Eigenkapital der gesamte Jahresüberschuss zu, ist mithin nicht nach oben begrenzt. Zum Ausgleich wird im Falle der Insolvenz zunächst das Fremdkapital bedient, wohingegen das Eigenkapital erst nachrangig zum Zuge kommt. In der Praxis haben sich infolgedessen Zwischenformen herausgebildet („Mezzanine-Kapital“), die im Rang hinter der Fremdfinanzierung stehen, aber vor dem Eigenkapital bedient werden, jedoch höherverzinslich bzw. gewinnabhängig ausgestaltet sind. Beispiele hierfür sind der Stille Gesellschafter oder das Gesellschafterdarlehen.

@@ Zeile 1: / Zeile 1: @@
-	Zusammenfassung
+== Zusammenfassung ==
 Die Festlegung der strategischen Ausrichtung einer Unternehmung schließt die Entscheidung ein, auf welche Weise dauerhaft die Bereitstellung des erforderlichen Kapitals, also die Finanzierung, gewährleistet werden soll. Zu trennen sind hierbei Finanzierungsalternativen, die auf direkten Kontakten beruhen (wie beispielsweise Bankkredite), von der Kapitalbeschaffung über (anonyme) Kapitalmärkte. Auf beiden Wegen sind Finanztitel mit unterschiedlichen rechtlichen Ausgestaltungen (wie Fremdkapital und Eigenkapital) verfügbar, so dass ein breites Angebot an Finanzierungsmöglichkeiten realisiert werden kann.
-	Bedingungsrahmen strategischer Finanzierungsalternativen
+== Bedingungsrahmen strategischer Finanzierungsalternativen ==
 Im Rahmen der strategischen Ausrichtung einer Unternehmung sind auch grundsätzliche Festlegungen hinsichtlich der Finanzierung der aktuellen und geplanten Investitionen zu treffen. Dieser Kapitalbedarf wird wesentlich durch folgende Faktoren determiniert:
--	das Umfeld, in welchem die Unternehmung tätig ist (z.B. Vorhandensein von (volkswirtschaftlichem) Kapital, Existenz von Finanzmärkten und Fi-nanzinstitutionen);
--	das Geschäftsmodell der Unternehmung (produzierende Unternehmung, Handelsbetrieb, Dienstleister etc.) einschließlich dessen „Größe“ (gemes-sen etwa am Umsatz, an der Zahl der Beschäftigten oder an der Bilanz-summe);
+- das Umfeld, in welchem die Unternehmung tätig ist (z.B. Vorhandensein von (volkswirtschaftlichem) Kapital, Existenz von Finanzmärkten und Finanzinstitutionen);
 -	die Phase im Lebenszyklus, in der sich die Unternehmung befindet (Gründungs-, Wachstums-, Reifephase, Stagnation, Notwendigkeit der Sanierung, Insolvenz);
--	die angestrebten Ziele der Unternehmung (Grad des angestrebten Wachstums, Konsolidierung, Schrumpfung; Grad der Unabhängigkeit und der Risikobereitschaft).
+- das Geschäftsmodell der Unternehmung (produzierende Unternehmung, Handelsbetrieb, Dienstleister etc.) einschließlich dessen „Größe“ (gemessen etwa am Umsatz, an der Zahl der Beschäftigten oder an der Bilanzsumme);
 Innerhalb dieser Rahmenbedingungen kann die Unternehmungsleitung den effektiven Kapitalbedarf durch Gestaltung der Geschäftsprozesse, durch die angestrebten Bilanzstrukturen (z.B. Umfang der Vorratshaltung, Forderungsmanagement, Bildung von Rückstellungen) sowie durch den Grad der Einbehaltung oder Ausschüttung erwirtschafteter Gewinne nicht unerheblich beeinflussen („Innenfinanzierung“). Reichen diese Maßnahmen nicht aus, um die angestrebten Investitions- bzw. Wachstumsziele zu erreichen, bieten sich nachfolgende Alternativen der Außenfinanzierung an:
 [[Kategorie:Finanzierung]]

← Nächstältere Version		Version vom 12. Januar 2015, 20:59 Uhr
Zeile 1:		Zeile 1:
−	~~Dieses Stichwort~~ des ~~ControllingWiki~~ wird in ~~Kürze ergänzt~~.	+	1 Zusammenfassung
		+	Die Festlegung der strategischen Ausrichtung einer Unternehmung schließt die Entscheidung ein, auf welche Weise dauerhaft die Bereitstellung des erforderlichen Kapitals, also die Finanzierung, gewährleistet werden soll. Zu trennen sind hierbei Finanzierungsalternativen, die auf direkten Kontakten beruhen (wie beispielsweise Bankkredite), von der Kapitalbeschaffung über (anonyme) Kapitalmärkte. Auf beiden Wegen sind Finanztitel mit unterschiedlichen rechtlichen Ausgestaltungen (wie Fremdkapital und Eigenkapital) verfügbar, so dass ein breites Angebot an Finanzierungsmöglichkeiten realisiert werden kann.
		+
		+	2 Bedingungsrahmen strategischer Finanzierungsalternativen
		+	Im Rahmen der strategischen Ausrichtung einer Unternehmung sind auch grundsätzliche Festlegungen hinsichtlich der Finanzierung der aktuellen und geplanten Investitionen zu treffen. Dieser Kapitalbedarf wird wesentlich durch folgende Faktoren determiniert:
		+	- das Umfeld, in welchem die Unternehmung tätig ist (z.B. Vorhandensein von (volkswirtschaftlichem) Kapital, Existenz von Finanzmärkten und Fi-nanzinstitutionen);
		+	- das Geschäftsmodell der Unternehmung (produzierende Unternehmung, Handelsbetrieb, Dienstleister etc.) einschließlich dessen „Größe“ (gemes-sen etwa am Umsatz, an der Zahl der Beschäftigten oder an der Bilanz-summe);
		+	- die Phase im Lebenszyklus, in der sich die Unternehmung befindet (Gründungs-, Wachstums-, Reifephase, Stagnation, Notwendigkeit der Sanierung, Insolvenz);
		+	- die angestrebten Ziele der Unternehmung (Grad des angestrebten Wachstums, Konsolidierung, Schrumpfung; Grad der Unabhängigkeit und der Risikobereitschaft).
		+	Innerhalb dieser Rahmenbedingungen kann die Unternehmungsleitung den effektiven Kapitalbedarf durch Gestaltung der Geschäftsprozesse, durch die angestrebten Bilanzstrukturen (z.B. Umfang der Vorratshaltung, Forderungsmanagement, Bildung von Rückstellungen) sowie durch den Grad der Einbehaltung oder Ausschüttung erwirtschafteter Gewinne nicht unerheblich beeinflussen („Innenfinanzierung“). Reichen diese Maßnahmen nicht aus, um die angestrebten Investitions- bzw. Wachstumsziele zu erreichen, bieten sich nachfolgende Alternativen der Außenfinanzierung an:
		+
		+


	[[Kategorie:Finanzierung]]		[[Kategorie:Finanzierung]]

← Nächstältere Version		Version vom 16. April 2014, 11:15 Uhr
Zeile 1:		Zeile 1:
	Dieses Stichwort des ControllingWiki wird in Kürze ergänzt.		Dieses Stichwort des ControllingWiki wird in Kürze ergänzt.
		+
		+
		+	[[Kategorie:Finanzierung]]